減產初見曙光 但前景不容樂觀

2016年9月29日

昨日，在阿爾及利亞召開的會議中，石油輸出國組織成員國一致同意，通過減產來化解全球原油供應過剩的局面，而具體的減產協議內容將會在11月份維也納召開的會議中討論。受利好刺激，原油價格上漲超過5%，一度突破47美元/桶整數關口。

原油價格是否真的就會因此走出新一波趨勢呢？顯然市場中還有很多不確定性。首先，石油輸出國組織只是達成共識，並沒有簽署甚麼協議，而真的減產內容，每個國家分別的減產任務都還沒有確定。現在距離11月份還有近2個月時間，在這段時間內市場是否會有新的動作我們不得而知。第二，石油輸出國組織是市場上主要的供應方，但沒有產油大國俄羅斯的加入，減產協議的效果就要大打折扣。因為俄羅斯是可以選擇保持現狀甚至是增產，如果原油價格持續上漲，那麼俄羅斯將有可能選擇增加產量。第三，全球原油供應現狀依舊是供過於求。隨著全球經濟持續低迷，各國央行相繼調低利率，以刺激經濟增長，日本和歐洲甚至採取了負利率措施，可見全球經濟有多麼疲軟，那麼很難想像原油需求會有多大的提高。因此，對於此次減產協議的達成，更多的是產油國的一種態度。但真正要達成減產協議，還需要沙特、伊朗和俄羅斯等產油大國一致同意。

從美國原油4小時圖來看，昨日的上漲已經突破了前期的趨勢線，短期有可能挑戰前期的高點。但如果行情就此結束，那麼油價只要守住43整數關口，仍有機會再次向上挑戰高點。

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作者︰瞿超（福匯講師）

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