尖銳對立，美聯儲分化明顯

2016年9月22日

今日凌晨，美聯儲公布最新的利率決議，決定維持0.25-0.50%的基準利率區間不變。政策聲明中，美聯儲稱經濟增長較上半年的溫和步伐已經有所加快但，但商業固定投資仍然疲弱。美聯儲接下來將緊密關注通脹指標和經濟金融全球動態，等待通脹進一步朝2%目標水準改善。雖然美聯儲的按兵不動大體符合市場預期，但多少有些令人失望，美元指數隨即快速下跌，黃金等重要商品則乘機反彈。

本次利率決議雖然沒有加息，但是美聯儲內部卻出現了非常明顯的分化。利率決議是以7︰3的投票比通過，並不是一邊倒的情況，鷹鴿雙方僵持不下。而其中支持加息陣營的3位委員分別是克利夫蘭聯儲主席梅斯特、波士頓聯儲主席羅森葛　以及坎薩斯城聯儲主席喬治，清一色的來自地方性銀行。而耶倫、費舍爾等美聯儲高官則主張暫緩加息，對經濟做進一步的觀察。筆者認為，如果從經濟資料來看，美聯儲甚至在9月之前就可以再次加息，但無奈英國公投脫歐打亂了加息的節奏。而接下來的美國大選又令聯儲的幾位高官投鼠忌器，造成美聯儲內部的尖銳對立。

在隨後的新聞發布會中，美聯儲主席耶倫再次開始了她的太極套路，表示對美國經濟的表現總體上感到滿意，如果經濟增長在軌，預計今年會加息一次，11月份加息是有可能的。也僅僅是可能而已，11月美國大選，新總統誕生，美聯儲在這個時候採取貨幣行動的可能性可以說是微乎其微，倒是可能看到美聯儲內部投票對立得更加尖銳。而回顧今年整場鬧劇，美聯儲似乎是在完全的復制去年的加息路徑，在美聯儲9月暫緩加息後，根據芝加哥利率期貨報價顯示美聯儲會在12月加息的概率就超過了50%。

從福匯美元4小時級別的K線圖上看，美元在投資者失望的眼神中快速下行，5連陰線的走勢已經明顯顯示出來空方的優勢。而且這波下跌跌穿了前期的道氏低點11940一線，基本宣告了上一段升勢的終結。目前匯價正在從長線震盪區間的上沿向下運行，下行勢頭依舊沒有減弱。技術指標，MACD在0軸上方死叉後向下越過0軸繼續下探，伴隨著能量柱體雖逐步放大，顯示福匯美元的跌勢還未結束。

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作者︰朱超（福匯講師）

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